其他回答

• L同學(xué)
  債券a和債券b是兩只剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均低于折現(xiàn)率(必要報(bào)酬率)，
  • A老師
    【答案】a
    【答案解析】由于票面利率均低于必要報(bào)酬率，說明兩債券均為折價(jià)發(fā)行的債券。期限越長(zhǎng)，表明未來獲得低于市場(chǎng)利率的低利息的出現(xiàn)頻率高，則債券價(jià)值越低，所以選項(xiàng)a正確，選項(xiàng)b錯(cuò)誤；對(duì)于折價(jià)發(fā)行的債券，加快付息頻率，債券價(jià)值會(huì)下降，所以選項(xiàng)c錯(cuò)誤；對(duì)于折價(jià)發(fā)行債券，票面利率低于必要報(bào)酬率，所以當(dāng)必要報(bào)酬率與票面利率差額大(因債券的票面利率相同)，即表明必要報(bào)酬率越高，則債券價(jià)值應(yīng)越低。當(dāng)其他因素不變時(shí)，必要報(bào)酬率與債券價(jià)值是呈反向變動(dòng)的。所以選項(xiàng)d錯(cuò)誤。
• 鄭同學(xué)
  債券凸性、久期和到期收益率、息票率、市場(chǎng)利率的相關(guān)關(guān)系
  • 許老師
    債券價(jià)格p是未來一系列現(xiàn)金流的貼現(xiàn)，久期d就是以折現(xiàn)現(xiàn)金流為權(quán)重的未來現(xiàn)金流的平均回流時(shí)間。債券中一個(gè)最重要的概念就是久期，主要是為了定量的度量利率風(fēng)險(xiǎn)，但麥考利久期不易度量，所以引入了一個(gè)修正久期d/(1+y)，而凸性是對(duì)債券價(jià)格利率敏感性的二階估計(jì)，是對(duì)債券久期利率敏感性的更精確的測(cè)量。
    債券價(jià)格與市場(chǎng)利率是呈反比。因?yàn)槭袌?chǎng)利率上升，則債券潛在購(gòu)買者就要求與市場(chǎng)利率相一致的到期收益率，那么就需債券價(jià)格下降，即到期收益率向市場(chǎng)利率看齊。
    債券收益率也當(dāng)然是和債券價(jià)格呈反比的，但這種反比關(guān)系是非線性的，債券的凸性能夠準(zhǔn)確描述債券價(jià)格與收益率之間非線性的反比關(guān)系，而債券的久期將反比關(guān)系視為線性的，只是一個(gè)近似的公式。
    將債券價(jià)格p對(duì)貼現(xiàn)率y（一般y為到期收益率）進(jìn)行一階求導(dǎo)，就可得到dp/dy=-d/(1+y) p
    稱d/(1+y)為修正久期
    債券期限越長(zhǎng)，久期也就越長(zhǎng)，息票率越高，那么前期收到的現(xiàn)金流就越多，回收期就縮短，即息票率越高，久期越小。
    凸性隨久期的增加而增加。若收益率、久期不變，票面利率越大，凸性越大。利率下降時(shí)，凸性增加。
• d同學(xué)
  什么叫高息票利率債券和低息票利率債券
  • 老師
    債券的收益一般來源于兩個(gè)方面：利息和面值。高息票利率債券是指利息高未來面值低的債券，低息票利率債券是指利息低未來面值高的債券。本質(zhì)就在于你想這個(gè)債券給予你的利息高還是未來面值高。