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過(guò)去被視為特權(quán)的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位如今成為負(fù)擔(dān)，它影響就業(yè)增長(zhǎng)，使政府預(yù)算增加、貿(mào)易逆差擴(kuò)大、金融泡沫膨脹，要讓國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走上正軌，美國(guó)政府就不能再信守保持美元作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的承諾。
過(guò)去幾十年，美元的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位一直不可動(dòng)搖，它也是美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的核心原則。但最近美國(guó)政府的智囊也發(fā)出去美元化的呼聲，一位前奧巴馬政府的高級(jí)經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)呼吁美元放棄國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的地位，認(rèn)為現(xiàn)在這種角色對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)弊大于利。（更多精彩財(cái)經(jīng)資訊，點(diǎn)擊這里下載華爾街見(jiàn)聞App)
2009-2011年任美國(guó)副總統(tǒng)拜登首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家及首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)的Jared Bernstein博士日前在《紐約時(shí)報(bào)》發(fā)表評(píng)論文章，稱(chēng)過(guò)去被視為特權(quán)的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位如今成為負(fù)擔(dān)，它影響就業(yè)增長(zhǎng)，使政府預(yù)算增加、貿(mào)易逆差擴(kuò)大、金融泡沫膨脹，要讓國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走上正軌，美國(guó)政府就不能再信守保持美元作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的承諾。
美國(guó)財(cái)政部的一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kenneth Austin也在8月的一期學(xué)術(shù)期刊《后凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)期刊》（The Journal of Post Keynesian Economics）中撰文提到美元影響美國(guó)外貿(mào)的問(wèn)題。他的文章表明，因?yàn)榫S持美元的全球主要儲(chǔ)備貨幣地位，美國(guó)自愿參與了本國(guó)貿(mào)易逆差擴(kuò)大的過(guò)程，并非被別國(guó)操控的貿(mào)易而犧牲。
具體而言，希望增加出口的國(guó)家會(huì)囤積國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，壓制本國(guó)的消費(fèi)、增加儲(chǔ)蓄。要維持全球平衡，美國(guó)這類(lèi)發(fā)行國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的國(guó)家就必須減少儲(chǔ)蓄、讓國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求超過(guò)自身生產(chǎn)水平，也就形成了貿(mào)易逆差。
這意味著，美國(guó)人自己無(wú)法決定儲(chǔ)蓄率和消費(fèi)水平。只要美元還是儲(chǔ)備貨幣，即使美國(guó)并未直接參與，國(guó)內(nèi)的貿(mào)易逆差形勢(shì)也會(huì)惡化。Austin還認(rèn)為，美元的獨(dú)特地位導(dǎo)致美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)也內(nèi)需不足，評(píng)估工作崗位成本的正確指標(biāo)應(yīng)該是美元對(duì)國(guó)外買(mǎi)家的儲(chǔ)備價(jià)值。他估計(jì)，有600萬(wàn)制造業(yè)工作崗位最有可能因出口變化受到威脅。
不過(guò)，Bernstein認(rèn)為，摘掉美元的“王冠”比大家想象得容易。比如美國(guó)可以頒布法規(guī)避免別國(guó)囤積過(guò)多美元。
當(dāng)然，如果美元的需求減少，美國(guó)國(guó)債的收益率可能上升。但利率和貿(mào)易逆差之間并未體現(xiàn)任何清晰的負(fù)相關(guān)關(guān)系。
北大光華管理學(xué)院金融教授、美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家佩蒂斯（Michael Pettis）發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，貿(mào)易順差的國(guó)家通常平均利率比經(jīng)常項(xiàng)目逆差較大的國(guó)家要低，后者被增長(zhǎng)放緩和債務(wù)增多困擾。
還有人擔(dān)心，美元失去國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位后，美國(guó)的進(jìn)口價(jià)格上漲會(huì)推升國(guó)內(nèi)通脹。
Bernstein說(shuō)，如果考慮下維持低進(jìn)口價(jià)格和巨大貿(mào)易逆差的代價(jià)：制造業(yè)疲弱、工資增長(zhǎng)停滯、甚至低通脹、預(yù)算赤字、資產(chǎn)泡沫，和這些代價(jià)相比，進(jìn)口價(jià)格高一些也不算什么。
雖然實(shí)現(xiàn)貿(mào)易平衡可能必須允許價(jià)格回升，但沒(méi)有理由不斷刺激通脹上升。
Bernstein認(rèn)為，通脹率從現(xiàn)在的1-2%升到正常的2-3%即可。而適當(dāng)提高通脹會(huì)給美國(guó)帶來(lái)更高質(zhì)量的工作機(jī)會(huì)、更穩(wěn)定的復(fù)蘇和重獲生機(jī)的制造業(yè)。全球儲(chǔ)備貨幣的地位已變成美國(guó)再也“戴”不起的“高帽”。
事實(shí)上，美元的霸主地位近些年已經(jīng)面臨挑戰(zhàn)。
中國(guó)政府積極推動(dòng)人民幣國(guó)際化，已形成香港、倫敦、新加坡、多倫多、法蘭克福等多個(gè)人民幣離岸市場(chǎng)。
烏克蘭危機(jī)以來(lái)，面對(duì)西方的制裁，俄羅斯一直急于推進(jìn)“去美元化”。今年3月下旬，普京提出，俄羅斯可以效法中日，建立自己的國(guó)家支付結(jié)算系統(tǒng)，設(shè)法減少對(duì)西方的經(jīng)濟(jì)依賴(lài)。
因不滿(mǎn)美國(guó)對(duì)法國(guó)*5銀行法國(guó)巴黎銀行百億美元的天價(jià)罰單，法國(guó)央行行長(zhǎng)和財(cái)長(zhǎng)分別于今年6月和7月表示，支持貿(mào)易活動(dòng)使用美元以外的貨幣。
以下IMF圖表展示，15世紀(jì)以來(lái)，葡萄牙、西班牙、荷蘭、法國(guó)、英國(guó)和美國(guó)輪流坐莊，他們各自的貨幣都只在一段時(shí)間內(nèi)占據(jù)著主要儲(chǔ)備貨幣的寶座。
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