企業(yè)價值評估
本章的重難點在于利用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法評估企業(yè)價值。
現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的原理其實就是增量現(xiàn)金流量原則和貨幣的時間價值原則，所以本章可以看成第四章的延續(xù)，也就是任何資產(chǎn)的價值是其產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量按照含有風險的折現(xiàn)率計算的現(xiàn)值。
利用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法評估企業(yè)的價值有兩種常用方法：即實體現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型和股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，關(guān)鍵是確定每年的現(xiàn)金流量和折現(xiàn)率，其中涉及的營業(yè)現(xiàn)金毛流量、營業(yè)現(xiàn)金凈流量與實體現(xiàn)金流量是按照編制后的預(yù)計資產(chǎn)負債表和預(yù)計的利潤表調(diào)整后得來的(其與第二章關(guān)聯(lián)度很大，第二章是給出了傳統(tǒng)財務(wù)報表，然后調(diào)整為管理用資產(chǎn)負債表和管理用利潤表，然后計算現(xiàn)金流量，本章是編制預(yù)計資產(chǎn)負債表、預(yù)計利潤表，然后計算現(xiàn)金流量)，所以就要編制預(yù)計資產(chǎn)負債表和預(yù)計利潤表。
第五章固定增長股票價值的計算模型也為本章現(xiàn)金流量折現(xiàn)法下的折現(xiàn)模型提供了方法。第六章加權(quán)平均資本成本為本章企業(yè)價值評估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法提供了折現(xiàn)工具。預(yù)習階段主要掌握教材上的例題，如P156例7-1(銷售百分比法結(jié)合剩余股利政策)和P170例7-4(銷售百分比法結(jié)合優(yōu)序融資理論)編制預(yù)計報表。要清楚預(yù)測期和后續(xù)期的劃分。要會計算企業(yè)的實體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量(與第二章管理用財務(wù)報表分析結(jié)合)。
相對價值法主要掌握其原理，要理解市盈率、市凈率和市銷率各個指標的含義、各自的適用條件以及相互之間的關(guān)系。