2025年CFA一二三級CFA復(fù)習順序終極路線，學霸分享！
小伙伴剛準備開始復(fù)習，就出現(xiàn)了一個共性問題：xx級別推薦的復(fù)習順序是什么??？近年來，一級考試全球通過率徘徊在35%-46%，二級和三級平均通過率僅為44%和48%。

千萬不要小看復(fù)習順序，CFA整體考察學科是比較多的，但是學科和學科之間其實是有內(nèi)在聯(lián)系的，如果你沒有準備地隨便挑一門看一門，很可能就會面臨兩個問題。
第一，聽這門課的時候，涉及到很多還沒學過的另一門學科內(nèi)容，導(dǎo)致聽得云里霧里，花了時間，但是學習效果很差。
第二，每個學科內(nèi)容都是不同的，有的是偏向于框架性，有的則是細分金融產(chǎn)品，那么你應(yīng)該首先把框架類的學科學完，建立整體框架，形成一個大致概念，再去學細致的內(nèi)容；否則很可能你學到后期，知識點還是一個一個零散在角落里，你很難形成框架感。
2025年CFA復(fù)習順序終極路線
01.CFA一級，先打地基，再建高樓，復(fù)習順序
第一階段（40%時間）：經(jīng)濟學（8%）→企業(yè)發(fā)行人（8%）→定量分析（10%）→財務(wù)報表分析（15%）
理由：經(jīng)濟學和企業(yè)發(fā)行人包含大量定性概念（如市場結(jié)構(gòu)、資本預(yù)算），可快速建立宏觀框架；定量分析為后續(xù)財務(wù)分析的比率計算、固收的久期公式提供數(shù)學工具。
第二階段（35%時間）：固定收益（10%）→權(quán)益投資（10%）→衍生品（6%）→另類投資（6%）
理由：固收和權(quán)益是基礎(chǔ)資產(chǎn)類別，衍生品作為風險管理工具需依附于基礎(chǔ)資產(chǎn)定價模型，另類投資可視為固收/權(quán)益的延伸應(yīng)用。
第三階段（15%時間）：投資組合管理（8%）
理由：此階段需整合前兩階段的資產(chǎn)知識，理解組合構(gòu)建與風險分散原理。
第四階段（10%時間）：職業(yè)倫理（15%）
理由：道德條款記憶屬性強，考前一個月集中突破效率最高，過早學習易遺忘。
02.CFA二級，案例為王，模型致勝，復(fù)習順序
第一階段（30%時間）：財務(wù)分析（15%）→定量分析（8%）→固定收益（12%）
理由：財務(wù)分析是二級估值核心（如自由現(xiàn)金流模型），定量方法提供回歸分析、假設(shè)檢驗工具，固收的利率模型為衍生品定價奠基。
第二階段（35%時間）：權(quán)益投資（15%）→衍生品（8%）→企業(yè)發(fā)行人（8%）
理由：權(quán)益估值（如FCFF模型）需財務(wù)分析支撐，衍生品的互換、期權(quán)策略與企業(yè)融資決策（如并購對賭協(xié)議）直接關(guān)聯(lián)。
第三階段（25%時間）：投資組合管理（12%）→經(jīng)濟學（6%）→另類投資（6%）
理由：組合管理需綜合運用前兩階段模型（如風險平價策略），經(jīng)濟學和另類投資作為補充模塊，可按權(quán)重分配時間。
第四階段（10%時間）：職業(yè)倫理（10%）
理由：二級道德側(cè)重案例分析（如內(nèi)幕交易舉證），適合后期結(jié)合真題強化。
03.CFA三級，復(fù)習路徑分方向
三級分方向后，可以參考的案例較少，考試反饋也不多，這里是我們推薦的復(fù)習順序，大家也可以結(jié)合自身情況，找到適合自己的復(fù)習路徑。
方向1：投資組合管理（Portfolio Management）推薦復(fù)習順序
第一階段（40%時間）：資產(chǎn)配置（15%）→衍生品及風險管理（12%）→投資組合構(gòu)建（10%）
理由：資產(chǎn)配置為組合管理的基礎(chǔ)，衍生品知識用于對沖策略設(shè)計，組合構(gòu)建需整合前兩者。
第二階段（30%時間）：投資效果評估（8%）→職業(yè)倫理（10%）
理由：效果評估與倫理均需結(jié)合案例，適合中期強化。
第三階段（30%時間）：專業(yè)方向內(nèi)容（股票策略+固收策略）
理由：在核心框架下深化專業(yè)模型（如因子投資、LDI），結(jié)合真題案例提煉答題模板。
方向2：私募市場（Private Markets）推薦復(fù)習順序
第一階段（50%時間）：資產(chǎn)配置（10%）→固收投資（久期、信用風險）→權(quán)益投資（估值模型）
理由：私募估值依賴固收和權(quán)益基礎(chǔ)，資產(chǎn)配置為私募組合設(shè)計前提。
第二階段（30%時間）：衍生品（利率互換、外匯對沖）→職業(yè)倫理（8%）
理由：衍生品用于私募風險管理，倫理需結(jié)合利益沖突案例。
第三階段（20%時間）：專業(yè)方向內(nèi)容（私募股權(quán)+不動產(chǎn)）理由：集中突破瀑布分配、REITs估值等高頻考點，分析最新案例。
理由：集中突破瀑布分配、REITs估值等高頻考點，分析最新案例。
方向3：私人財富管理（Private Wealth）推薦復(fù)習順序
第一階段（45%時間）：投資組合構(gòu)建（15%）→行為金融（10%）→職業(yè)倫理（10%）
理由：組合構(gòu)建需適配客戶風險目標，行為金融與倫理為高凈值服務(wù)核心。
第二階段（35%時間）：資產(chǎn)配置（10%）→衍生品（保險衍生品）
理由：資產(chǎn)配置需結(jié)合客戶生命周期，衍生品用于財富保值工具設(shè)計。
第三階段（20%時間）：專業(yè)方向內(nèi)容（家族治理+稅務(wù)策略）
理由：重點突破家族信托架構(gòu)、跨境稅務(wù)合規(guī)，結(jié)合體育明星/家族企業(yè)案例