備考CFA二級(jí)，有哪些建議考前必知？
 
　　CFA二級(jí)考試科目介紹：
　　CFA二級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)
　　二級(jí)“經(jīng)濟(jì)學(xué)”涉及的內(nèi)容并沒有超出一級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)所建立的框架范圍，可以看作是一級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)內(nèi)容的深化與延展，并且不再涉及“微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)”的相關(guān)話題。
　　其中原因也不難理解：個(gè)人與廠商的市場(chǎng)行為并不是基金經(jīng)理日常業(yè)務(wù)關(guān)注的重點(diǎn)，基金經(jīng)理通常更加關(guān)注一國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)趨勢(shì)以及外匯市場(chǎng)的走勢(shì)變化；因此二級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)的主體內(nèi)容就是研究匯率的定價(jià)以及討論一國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。
 
　　CFA二級(jí)公司理財(cái)
　　公司治理在指引公司內(nèi)部決策的時(shí)候發(fā)揮了重要的作用，其根本目標(biāo)是使股東的利益最大化。二級(jí)“公司理財(cái)”學(xué)科涵蓋了公司在經(jīng)營(yíng)中所作的各類決策，這些決策可以分為兩大部分，即內(nèi)部決策以及外部決策。公司常見的決策包括投資決策、融資決策以及如何分配資金，即錢從哪兒來(lái)，錢到哪兒去，錢怎么分。此外，外部決策包括兼并收購(gòu)，即公司間的投資決策。
 
　　CFA二級(jí)固定收益
　　固定收益是CFA考試傳統(tǒng)的重點(diǎn)和難點(diǎn)，其邏輯性非常強(qiáng)。該學(xué)科對(duì)于固定收益產(chǎn)品的介紹主要從五個(gè)方面進(jìn)行展開，分別為：定義（definition）、風(fēng)險(xiǎn)(risk)、種類（type）、估值（valuation）和交易策略（trading strategy）。CFA一級(jí)和二級(jí)的講解重點(diǎn)在于前四個(gè)方面，只不過(guò)二級(jí)討論的話題更為深入；而三級(jí)部分則是在二級(jí)的基礎(chǔ)之上著重對(duì)交易策略展開探討。如此，二級(jí)固定收益在三個(gè)級(jí)別中起著承前啟后的作用，因此為三級(jí)考慮，我們必須對(duì)于二級(jí)的固定收益引起足夠的重視。
　　CFA二級(jí)數(shù)量分析
　　在一級(jí)統(tǒng)計(jì)學(xué)的基礎(chǔ)上，二級(jí)“數(shù)量分析”這門學(xué)科介紹了金融投資領(lǐng)域相關(guān)數(shù)學(xué)建模的方法，其中最重要的方法便是用于研究變量之間相互關(guān)系的回歸分析的方法。
　　這些數(shù)學(xué)建模方法已經(jīng)在實(shí)務(wù)中得到了廣泛的應(yīng)用；是現(xiàn)代金融中不可或缺的重要數(shù)學(xué)工具。中小學(xué)階段的數(shù)學(xué)學(xué)習(xí)都是要求我們利用方程求解數(shù)據(jù)，如果我們將這一過(guò)程反轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)，通過(guò)數(shù)據(jù)擬合出數(shù)據(jù)之間的方程，發(fā)現(xiàn)變量之間的關(guān)系便是“回歸方程”的過(guò)程。
 
　　CFA二級(jí)組合管理
　　CFA二級(jí)的組合管理學(xué)科是最近幾年協(xié)會(huì)考綱變動(dòng)較為頻繁的一門學(xué)科，就變化的趨勢(shì)而言，這門學(xué)科涉及內(nèi)容的范圍越來(lái)越廣，尤其體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)控制方面；知識(shí)點(diǎn)難度也在逐年加深，該學(xué)科重要程度正在逐年提高。
 
　　組合管理涉及的知識(shí)話題眾多，CFA協(xié)會(huì)將一些難以歸類的科目都放進(jìn)了組合的學(xué)科中，因此現(xiàn)在的組合管理二級(jí)學(xué)科更像是一個(gè)“大雜燴”，對(duì)于二級(jí)這部分內(nèi)容的學(xué)習(xí)，需要引起大家的高度的重視。不同于數(shù)量分析，它既難學(xué)又難考。
 
　　CFA二級(jí)財(cái)務(wù)報(bào)表
 
　　財(cái)務(wù)學(xué)什么，學(xué)會(huì)計(jì)么？對(duì)，也不對(duì)
　　首先我們來(lái)看看財(cái)務(wù)，這個(gè)在CFA一級(jí)中一門獨(dú)大的科目，在二級(jí)中的占比依然“耀眼”，基本上會(huì)考3-4個(gè)case。
 
　　財(cái)務(wù)的全稱是財(cái)務(wù)報(bào)表分析（Financial statement analysis），顧名思義，我們站的角度是分析師，而不是會(huì)計(jì)師。
 
　　會(huì)計(jì)師的職責(zé)是根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，利用借貸記賬法，編制出財(cái)務(wù)報(bào)表。而分析師呢？是對(duì)已經(jīng)編制出來(lái)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析、預(yù)測(cè)。那是不是說(shuō)，分析師就不用學(xué)習(xí)會(huì)計(jì)知識(shí)、了解會(huì)計(jì)準(zhǔn)則了呢？相信大家經(jīng)歷了一級(jí)的洗禮，知道這個(gè)問題的答案是：NO！
 
　　二級(jí)財(cái)務(wù)的知識(shí)框架
　　相比一級(jí)瑣碎的知識(shí)點(diǎn)來(lái)說(shuō)，CFA二級(jí)的框架結(jié)構(gòu)明顯清晰一些，它分為兩大部分。
 
　　第一部分是我們學(xué)習(xí)的主體，分別對(duì)三種復(fù)雜業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理方法進(jìn)行了介紹：
　　第一章：公司間投資，即一個(gè)公司買了另一個(gè)公司的股票或者債券，這一章以股票為主。比如，公司A買入公司B 5%的股票應(yīng)該如何進(jìn)行會(huì)計(jì)處理？如果買入40%的股票，應(yīng)該如何處理？如果買入90%的股票呢？
 
　　第二章：養(yǎng)老金。我們知道退休后福利，也就是養(yǎng)老金可以分為兩種，一個(gè)是DB，一個(gè)是DC。DB更為復(fù)雜，所以協(xié)會(huì)考的也是DB。這部分的內(nèi)容不但涉及資產(chǎn)負(fù)債表，還涉及到利潤(rùn)表，以及報(bào)表的調(diào)平項(xiàng)，所以一定要對(duì)報(bào)表項(xiàng)目的勾稽關(guān)系特別熟才可以。
 
　　第三章：外幣會(huì)計(jì)。假設(shè)一個(gè)公司有子公司，則需要合并會(huì)計(jì)報(bào)表，如何合并呢，這是第一章要解決的問題。但如果這個(gè)子公司是一個(gè)國(guó)外子公司呢？它與母公司使用的貨幣不相同怎么辦？此時(shí)需要進(jìn)行貨幣轉(zhuǎn)換，那么問題就來(lái)了，我們應(yīng)該使用什么匯率進(jìn)行轉(zhuǎn)換？是業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)的匯率，還是報(bào)表日的匯率，還是平均匯率？
 
　　第二部分是我們學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)這門課的終極目標(biāo)——分析財(cái)務(wù)報(bào)表。
 
　　這一部分可以考得很難很靈活，但是由于考試時(shí)間、考試方式的種種限制，使得這部分的內(nèi)容沒有辦法考得太難。它包含第四章和第五章的內(nèi)容：
　　第四章：評(píng)判財(cái)務(wù)報(bào)表的質(zhì)量。這里主要是評(píng)判利潤(rùn)的質(zhì)量，很多知識(shí)點(diǎn)與一級(jí)很類似，但也有新增的內(nèi)容。
 
　　第五章：用案例的方式介紹了報(bào)表的分析方法。這部分內(nèi)容看起來(lái)很復(fù)雜很多，但考起來(lái)卻比較簡(jiǎn)單。它的難點(diǎn)在于需要綜合運(yùn)用一級(jí)和二級(jí)的知識(shí)，如果考生對(duì)知識(shí)掌握不牢，或者遺忘內(nèi)容較多的話，可能學(xué)起來(lái)會(huì)比較困難。
 
　　CFA二級(jí)權(quán)益
　　 權(quán) 益
　　如果說(shuō)一級(jí)是得財(cái)務(wù)者得天下，那么到了二級(jí)則是得財(cái)務(wù)和權(quán)益者得天下。在二級(jí)，財(cái)務(wù)終于遇到了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，那就是權(quán)益，它的在考試中的占比大概是20%-25%，即4-5個(gè)case。
 
　　權(quán)益有一個(gè)特點(diǎn)，就是學(xué)起來(lái)簡(jiǎn)單，但考起來(lái)難。原因就是坑很多，細(xì)節(jié)也比較多，如果一個(gè)坑不小心踩進(jìn)去了，耗費(fèi)大量時(shí)間來(lái)計(jì)算的結(jié)果還是個(gè)錯(cuò)的，這就比較悲催了。所以這門課必需要多做題，通過(guò)不斷的練習(xí)來(lái)達(dá)到一眼識(shí)“坑”的目的。
 
　　二級(jí)權(quán)益的主題非常明確，就是“估值”，所以它的框架結(jié)構(gòu)也很清晰。圍繞著估值的問題，這門課的內(nèi)容分為八章，四大部分。
 
　　CFA二級(jí)職業(yè)道德倫理
　　CFA二級(jí)考試的內(nèi)容和一級(jí)有一定的延續(xù)性，仍然分為十個(gè)方面的課程，分別是：ethics，quantitative methods，economics，financial reporting and analysis，corporate finance，equity，alternatives，fixed income，derivatives，和portfolio management。但就考試內(nèi)容而言，難度暴增，大約是一級(jí)內(nèi)容的2.5倍到3倍的難度。道德依然是CFA二級(jí)的考試重點(diǎn)。
 
　　如果說(shuō)CFA一級(jí)是簡(jiǎn)單地介紹一下金融市場(chǎng)和其中的基本工具，CFA二級(jí)是會(huì)深入地探討這些工具的機(jī)制和原理，特別是對(duì)它們的定價(jià)和估值問題，尤其是對(duì)equity，fixed income，derivatives，和alternatives的估值。其實(shí)質(zhì)就是從一個(gè)證券分析師的角度出發(fā)，如何確定各種證券的真正的內(nèi)在價(jià)值。這其中必然涉及到大量的計(jì)算題，特別是derivatives和fixed income的部分計(jì)算比較復(fù)雜抽象，也是二級(jí)的難點(diǎn)之一。而且，估值不僅僅是定量計(jì)算，而且還有定性的方面，比如equity中的估值方法的選擇和優(yōu)缺點(diǎn)，derivatives中影響option的若干因素?？梢哉f(shuō)估值的定性和定量這兩個(gè)方面不能偏廢，缺一不可。
 
　　把CFA道德手冊(cè)完整看一遍，做好這一點(diǎn)是非常重要的。通過(guò)完整的道德手冊(cè)學(xué)習(xí)，考生可以總結(jié)出對(duì)道德各準(zhǔn)則的脈絡(luò)圖并將關(guān)鍵考點(diǎn)嵌入到脈絡(luò)圖中。
 
　　然而，道德手冊(cè)的英語(yǔ)生詞對(duì)英語(yǔ)基礎(chǔ)不好的考生來(lái)說(shuō)非常多。保持耐心，一個(gè)一個(gè)的查字典雖然會(huì)花費(fèi)很多時(shí)間，但也對(duì)提升英語(yǔ)能力有幫助?？赐暌粋€(gè)準(zhǔn)則要努力回想這個(gè)準(zhǔn)則到底想說(shuō)什么，背后的邏輯到底是什么，并整理出自己的書面材料。
　　去年6月份的二級(jí)考試有哪些方面可以供今年6月份的考生借鑒的呢？一起來(lái)看：
 
　　下面一些建議是高頓CFA學(xué)姐們說(shuō)過(guò)你一定要了解的：
　　1、計(jì)算量有所減輕，概念考察側(cè)重加大。
　　二級(jí)的人才培養(yǎng)目標(biāo)，是能夠獨(dú)立做出一定分析與判斷的金融分析師或達(dá)到相關(guān)程度的水平，對(duì)資本市場(chǎng)的感知能力比一級(jí)要求更高。
 
　　因此，二級(jí)考試的落腳點(diǎn)，是在估值分析之上，而不僅僅只是單純計(jì)算能力的考察。從近來(lái)看，已經(jīng)出現(xiàn)了計(jì)算題考成文字題的情況，對(duì)計(jì)算的淡化也會(huì)成為新的延續(xù)趨勢(shì)。
 
　　2、部分科目偏題較多。
　　財(cái)報(bào)、固收、衍生品科目，這次二級(jí)考試中出現(xiàn)了一些比較偏的題目。有些考生反饋，事前認(rèn)為并不一定會(huì)成為重要考點(diǎn)的內(nèi)容，這次也考到了。
 
　　拿到考卷，發(fā)現(xiàn)偏題較多，可能不一定是題目出得太難，更多是自己考前沒有復(fù)習(xí)到位，留下了知識(shí)死角。但正是這些知識(shí)死角，很可能會(huì)被命題人捕捉到，作為命題的方向和素材來(lái)源。
 
　　3、不同級(jí)別的內(nèi)容有滲透。
　　CFA是三個(gè)級(jí)別的考試，每個(gè)級(jí)別都有不同的難度和側(cè)重點(diǎn)，考法也不盡相同。
 
　　高頓CFA研究院的鐘鳴翃老師指出，6月份的考試，部分三級(jí)內(nèi)容出現(xiàn)在了二級(jí)考試中，二級(jí)內(nèi)容出現(xiàn)在了一級(jí)考試中，三級(jí)反而出現(xiàn)了一級(jí)的一些概念和考點(diǎn)，例如理論穿插了一級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)的一些概念等。
 
　　長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，考試對(duì)個(gè)人能力的考察越來(lái)越綜合，不同級(jí)別的考試內(nèi)容之間也有相互滲透。
 
　　4、原版書課后題最有效。
　　備考明年二級(jí)考試的小伙伴，從過(guò)來(lái)人的經(jīng)驗(yàn)看，挑對(duì)復(fù)習(xí)資料很重要?？傮w來(lái)說(shuō)，原版書課后題、Practice Exam、Mock Exam是一定要做的，包括原版書內(nèi)容中的一些Example。
 
　　根據(jù)本次考完二級(jí)的多位考生反饋，就復(fù)習(xí)資料來(lái)看，CFA協(xié)會(huì)原版書課后題是最有練習(xí)效果的，畢竟是協(xié)會(huì)官方命制的題目，和真正考試風(fēng)格比較接近。
 
　　原版書之后，便是官方的mock題目了，對(duì)二級(jí)來(lái)說(shuō)，只做case題即可。值得一提的是，原版書中的reading部分，對(duì)case分析思路也有一定的幫助，有時(shí)間可以多看看。
 
　　5、case題目考法多樣化。
　　二級(jí)主要是上午10個(gè)case，下午10個(gè)case，每個(gè)case下面有多道題目，因此出法非常多元，很難預(yù)測(cè)。
 
　　雖然考法難預(yù)測(cè)，知識(shí)點(diǎn)卻是穩(wěn)定的。因此，從現(xiàn)在開始，到明年6月份還有將近一年的時(shí)間，考生如果每天拿出2個(gè)小時(shí)的時(shí)間，堅(jiān)持4-6個(gè)月，便可把二級(jí)所有的知識(shí)點(diǎn)系統(tǒng)地過(guò)一遍，其實(shí)并沒有想象中那么困難。
 
　　通過(guò)一級(jí)考試的考生數(shù)量加大，預(yù)計(jì)二級(jí)的難度將會(huì)隨之加大保證考試的含金量。高頓CFA學(xué)姐說(shuō)能做的，就是好好復(fù)習(xí)，安心備考，穩(wěn)扎穩(wěn)打，爭(zhēng)取一次性通過(guò)明年的考試。
 
　　去年有一萬(wàn)名考生都來(lái)自高頓，這已經(jīng)是連續(xù)第5年高頓CFA考生人數(shù)創(chuàng)新高了。愛學(xué)習(xí)的人聚在一起，連難度較大的CFA考試都變得不可怕了，大家總是在不知不覺中提升自己，變得優(yōu)秀。就像那句老話說(shuō)的那 樣：“近朱者赤”。高頓學(xué)員量頗具規(guī)模，無(wú)形中就創(chuàng)造了一個(gè)非常適合學(xué)的氛圍。高頓CFA學(xué)員再創(chuàng)奇跡！3000名零金融基礎(chǔ)學(xué)員通過(guò)一級(jí)，10A學(xué)員量創(chuàng)歷史新高。
 
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