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• 清同學(xué)
  費(fèi)雪效應(yīng)與通貨膨脹、名義利率和實(shí)際利率之間有何關(guān)系
  • 郝老師

    費(fèi)雪效應(yīng)是由著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)雪第一個(gè)揭示了通貨膨脹率預(yù)期與利率之間關(guān)系的一個(gè)發(fā)現(xiàn)，它指出當(dāng)通貨膨脹率預(yù)期上升時(shí)，利率也將上升。英文名稱(chēng)：fisher effect .

     

    費(fèi)雪效應(yīng)是名義利率隨著通貨膨脹率的變化而變化。名義利率、實(shí)際利率與通貨膨脹率三者之間的關(guān)系是：名義利率=實(shí)際利率+通貨膨脹率在某種經(jīng)濟(jì)制度下，實(shí)際利率往往是不變的，因?yàn)樗淼氖悄愕膶?shí)際購(gòu)買(mǎi)力。于是，當(dāng)通貨膨脹率變化時(shí)，為了求得公式的平衡，名義利率——也就是公布在銀行的利率表上的利率會(huì)隨之而變化。正是因?yàn)檫@個(gè)原因，在90年代初物價(jià)上漲時(shí)，中國(guó)人民銀行制定出較高的利率水平，甚至還有保值貼補(bǔ)率；物價(jià)上升，人民銀行就加息。

    費(fèi)雪效應(yīng)表達(dá)公式：實(shí)際利率=名義利率-通貨膨脹率把公式的左右兩邊交換一下，公式就變成：名義利率=實(shí)際利率+通貨膨脹率名義利率的上升幅度和通貨膨脹率完全相等，這個(gè)結(jié)論就稱(chēng)為費(fèi)雪效應(yīng)或者費(fèi)雪假設(shè)（fisherhypothesis）。埃爾文·費(fèi)雪認(rèn)為，債券的名義利率等于實(shí)際利率與金融工具壽命期間預(yù)期的價(jià)格變動(dòng)率之和，名義利率r可以表示為：1+r=(1+r)/(1+a)r=r+a+ra式中：r——實(shí)際利率；a——金融工具壽命期間的預(yù)計(jì)年通貨膨脹率。當(dāng)通貨膨脹率僅處于一般水平時(shí)，乘積項(xiàng)ra會(huì)很小，計(jì)算時(shí)通常忽略不計(jì)，因此：r=r+a習(xí)慣上，這個(gè)公式被稱(chēng)為費(fèi)雪效應(yīng)，它表明名義利率(包括年通貨膨脹溢價(jià))能夠足以補(bǔ)償貸款人到期收到的貨幣所遭受的預(yù)期購(gòu)買(mǎi)力損失。即貸款人要求的名義利率要足夠高，使他們能夠獲得預(yù)期的實(shí)際利率，而要求的實(shí)際利率就是社會(huì)中實(shí)物資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)報(bào)酬加上給予借款人的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。費(fèi)雪效應(yīng)意味著如果預(yù)期通貨膨脹率提高1%，名義利率也將提高1%，也就是說(shuō)，這種效應(yīng)是一對(duì)一的。費(fèi)雪效應(yīng)表明：物價(jià)水平上升時(shí)，利率一般有增高的傾向；物價(jià)水平下降時(shí)，利率一般有下降的傾向。

• 黃同學(xué)
  老師好！實(shí)際利率未反應(yīng)通貨膨脹影響，但反應(yīng)了時(shí)間價(jià)值，而反應(yīng)時(shí)間價(jià)值，會(huì)大于名義利率，未反應(yīng)通貨膨脹影響，會(huì)小于名義利率。這就是說(shuō)，名義利率不一定大于實(shí)際利率？謝謝！
  • 李老師
    實(shí)際利率是指物價(jià)不變，從而貨幣購(gòu)買(mǎi)力不變的情況下的利息率。但是物價(jià)上漲是世界的一種普遍趨勢(shì)。 因此，所謂名義利率是指包括了補(bǔ)償通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的利率。 兩者之間的關(guān)系如下：實(shí)際利率＝（1＋名義利率）÷（1＋通貨膨脹率）－1。 在通貨膨脹的條件下，市場(chǎng)的各種利率都是名義利率。而實(shí)際利率往往不能直接觀察到。 一般而言，名義利率大于通貨膨脹率，兩者之差為實(shí)際利率。
• 熱同學(xué)
  實(shí)際利率與名義利率差別就是通貨膨脹率對(duì)嗎？
  • 石老師
    大體是這樣，它們之間的差別是通貨膨脹率。
    名義利率是銀行公布的利率，是銀行最終和你結(jié)算利息所用的利率。
    通貨膨脹率指物價(jià)總體上漲的水平，表示同樣多的錢(qián)購(gòu)買(mǎi)力的下降。
    實(shí)際利率=名義利率-通貨膨脹率，意思也就是說(shuō)你的錢(qián)存在銀行，獲得了按照名義利率計(jì)算出來(lái)的利息，但是因?yàn)橥ㄘ浥蛎洠瑢?dǎo)致你的錢(qián)購(gòu)買(mǎi)力下降，扣除這部分下降的購(gòu)買(mǎi)力你所實(shí)際獲得的利息收入。