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只要說了稅后債務資本就可以把它看成是無稅的MM定理來計算？

老師，這個是不是只要說了稅后債務資本 就可以把它看成是無稅的MM定理來計算 即WACC呢。這個題目貌似就是這樣理解額。 那么WACC等于R0 那不就直接等于股票發(fā)行成本11%嘛 為什么還要算

Z同學
2021-10-10 20:41:05
閱讀量 248
  • 老師 高頓財經(jīng)研究院老師
    高頓為您提供一對一解答服務，關于只要說了稅后債務資本就可以把它看成是無稅的MM定理來計算？我的回答如下：

    同學你好，R0代表的就是加權平均資本成本，而不是股權成本Rs，這個是沒問題的。


    以上是關于稅,稅后相關問題的解答，希望對你有所幫助，如有其它疑問想快速被解答可在線咨詢或添加老師微信。
    2021-10-11 16:00:26
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    Z同學學員追問
    在有稅的情況下 R0不等于加權平均資本成本吧
    2021-10-11 16:28:40
  • 老師 高頓財經(jīng)研究院老師

    同學你好，這里的R0，就是一個符號，具體要看公式什么樣子的。

    2021-10-12 12:56:57
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    Z同學學員追問
    老師，下面用了一個公式Rs=R0+B/S（R0-RB） 這個R0題目中定義的就是完全權益的股權資本。而這題在有稅收的情況下R0不是等于加權資本平均成本的。這是我覺得它問題存在的地方，而不是老師您說的只是符號問題
    2021-10-20 20:23:45
  • 老師 高頓財經(jīng)研究院老師

    同學你好，第一個公式算的確實是Rwacc而不是R0，這個答案寫的有些奇怪，我把我寫的答案給你發(fā)一下，更加易懂點：

    2021-10-21 11:46:51
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    Z同學學員追問
    老師，您把題目中所給的股權成本作為Rs即11%對吧。我也是這么理解的，可是后面這一題，題干同樣的表述，股權成本為12%，解答中這個股權成本卻是R0而并不是Rs
    稅后 稅后
    2021-10-21 13:32:50
  • 老師 高頓財經(jīng)研究院老師

    同學你好，這個答案有問題的，不能把12%默認為無負債時的資本成本，結果也是錯的。

    2021-10-21 23:48:03
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其他回答

  • v同學
    這個無稅的MM理論，老師講的債務資本成本小于股權資本成本，沒有聽懂，為什么要說債券資本成本小于股權資本成本呢？
    • 林老師
      你好，因為股票風險大，高風險付出的風險溢價是要高于債券的，債券風險低于股票，風險小給的風險補償就小，收益的一面就是成本
  • 暖同學
    下列有關資本成本的說法中，不正確的有（　）。 A、留存收益成本＝稅前債務資本成本＋風險溢價 B、稅后債務資本成本＝稅前債務資本成本×（1－所得稅稅率）　 C、歷史的風險溢價可以用來估計未來普通股成本 D、在計算公開發(fā)行債務的資本成本時，通常要考慮發(fā)行費的影響
    • 戚老師
      您好，同學，該題正確答案是AD。 【解析】留存收益成本=稅后債務成本%2B風險溢價，所以選項A的說法不正確；由于利息可從應稅收入中扣除，負債的稅后成本是稅率的函數(shù)，利息的抵稅作用使得負債的稅后成本低于稅前成本，稅后債務成本=稅前債務成本×(1一所得晚稅率)，所以選項B的說法正確；通過對歷史故據(jù)分析，也能確定風險溢價，歷史的風險溢價可以用來估計未來普通股成本，所以選項C的說去正確；由于債務成本是按承諾收益計量的，沒有考慮違約風險，違約風險會降低債務成本，可以抵消發(fā)行成本增加債務成本的影響。因此，多教情況下沒有必要進行發(fā)行費用的調整，所以選項D的說法不正確。
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