其他回答

• 幾同學(xué)
  關(guān)于可贖回債券，為什么溢價(jià)債券極易被贖回，而折價(jià)債券一般不會(huì)被贖回
  • 陳老師
    這個(gè)問題要回答必須要從多方面來說才能說得清楚
    第一，債券一般發(fā)行方式是采用固定票面利率(通稱固息債)或浮動(dòng)利率(這個(gè)浮動(dòng)利率會(huì)有一個(gè)參照某一個(gè)市場(chǎng)利率變化作為參照基準(zhǔn))加上一定數(shù)量的基本利差(通稱浮息債)且采用平價(jià)發(fā)行方式發(fā)行(貼現(xiàn)債除外)，平價(jià)發(fā)行就是市場(chǎng)對(duì)該債券所需要的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)利率等于債券若定利率方式情況下，債券發(fā)行價(jià)格等于債券的面值的平價(jià)方式發(fā)行。
    第二，債券的價(jià)格和利率是呈反比性質(zhì)的(浮息債的債券價(jià)格都有類似情況，只是反映在浮息債與固息債對(duì)利率變化影響債券價(jià)格變化的利率敏感度不同)，也就是說在債券自身?xiàng)l件相同下，市場(chǎng)利率出現(xiàn)變動(dòng)，市場(chǎng)利率越高，債券價(jià)格越低。債券在市場(chǎng)交易中會(huì)有折價(jià)的情況出現(xiàn)，原因是債券的票面利率低于市場(chǎng)對(duì)該債券所需要的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)利率，導(dǎo)致債券價(jià)格呈折價(jià)狀態(tài)，而相反的是債券在市場(chǎng)交易中會(huì)有溢價(jià)的情況出現(xiàn)，原因就是債券的票面利率高于市場(chǎng)對(duì)該債券所需要的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)的利率，導(dǎo)致債券價(jià)格呈現(xiàn)溢價(jià)狀態(tài)。
    第三，影響市場(chǎng)對(duì)該債券所需要的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)的利率會(huì)有多方面的，第一種是整體市場(chǎng)對(duì)債券的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)利率，一般是指與存款或貸款利率相關(guān)的利率，第二種是該債券發(fā)行方的信用評(píng)級(jí)，該債券發(fā)行方的信用評(píng)級(jí)的信用度高低會(huì)影響市場(chǎng)對(duì)該債券的利率要求，一般不同信用評(píng)級(jí)的債券存在一定的利率基點(diǎn)差，且這利率基點(diǎn)差也會(huì)隨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)需求度的變化而變化。
    最后，經(jīng)過上面的解釋可以不難看出一個(gè)結(jié)論，折價(jià)債券一般不會(huì)被贖回的最主要原因是市場(chǎng)對(duì)該債券要求的利率要比債券自身的票面利率要高，對(duì)債券發(fā)行方來說，想打算通過贖回舊債借新債，這明顯是一個(gè)不劃算的方法，而對(duì)于溢價(jià)債券來說情況就不同了，若債券發(fā)者行通過計(jì)算再發(fā)行債券的利率加上相關(guān)的發(fā)行與贖回成本比舊債的利率成本要低出一定的空間時(shí)，債券發(fā)行方就會(huì)有贖回舊債借新債的可能，故此溢價(jià)債券極易被贖回。
• A同學(xué)
  誰可以幫我解釋一下可提前贖回債券的攤余成本的公式的原理，急
  • 方老師
    攤余成本就是把債券剩余存續(xù)期內(nèi)所有現(xiàn)金流用實(shí)際利率折現(xiàn)后的數(shù)值之和，也就是你公式右邊的內(nèi)容了。
• 小同學(xué)
  關(guān)于第一題續(xù)債券和抵押債券，解釋下面這段話是什么意思
  • F老師
    商票抵押，應(yīng)該是指商業(yè)票據(jù)抵押融資，商業(yè)票據(jù)包括商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票，目前中國(guó)商票抵押一般只接受銀行承兌匯票，因?yàn)殂y行承兌匯票的違約風(fēng)險(xiǎn)比較低。比如說在你去銀行申請(qǐng)貸款時(shí)，你可以以未到期的銀行承兌匯票作為抵押進(jìn)行貸款，如果你不能按期償還此筆貸款，銀行就可以獲得此商業(yè)票據(jù)，從商業(yè)票據(jù)中獲得補(bǔ)償。本質(zhì)上相當(dāng)于貼現(xiàn)行為，只不過貼現(xiàn)行為所有權(quán)發(fā)生了轉(zhuǎn)移，而商票抵押是質(zhì)權(quán)行為，只是使用權(quán)發(fā)生了轉(zhuǎn)移，所有權(quán)并沒有發(fā)生轉(zhuǎn)移。應(yīng)該是這樣的，你可以再參考一下別人的建議。