其他回答

• x同學(xué)
  可持續(xù)增長率，為什么不增發(fā)新股，可持續(xù)增長率=股東權(quán)益增長率？ 最終公式也是由股東權(quán)益增長率推算出來的，但是沒搞懂這兩個(gè)有什么聯(lián)系
  • 方老師
    您好！您去看一下可持續(xù)增長率的5個(gè)假設(shè)，第一條就是不增發(fā)新股
  • x同學(xué)
    我就是問的為什么不增發(fā)新股就是這樣的公式?。?/div>
  • 方老師
    公司目前的資本結(jié)構(gòu)是一個(gè)目標(biāo)結(jié)構(gòu)，并且打算繼續(xù)維持下去。 權(quán)益乘數(shù)不變或資產(chǎn)負(fù)債率固定。 公司目前的股利支付率是一個(gè)目標(biāo)股利支付率，并且打算繼續(xù)維持下去。 股利支付率不變。 不愿意或者不打算發(fā)售新股，增加債務(wù)是其唯一的外部籌資來源。 增加的股東權(quán)益=增加的留存收益。 公司的銷售凈利率將維持當(dāng)前水平，并且可以涵蓋負(fù)債的利息。 銷售凈利率不變。
  • x同學(xué)
    算了，看來你也解釋不清楚，你把原文理論搬來能解釋什么？
  • 方老師
    不好意思，這個(gè)記憶性的比較多
• 『同學(xué)
  在某些特殊情況下，根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算的可持續(xù)增長率和根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算的可持續(xù)增長率可能不相等，此時(shí)應(yīng)當(dāng)以前者為準(zhǔn)。  ( )
  • 張老師
    正確 答案解析：
    [解析] 根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算的可持續(xù)增長率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×收益留存率×期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)=；根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算的可持續(xù)增長率 在本期不增發(fā)新股的情況下，期末股東權(quán)益-本期新增留存收益=期初股東權(quán)益，故兩個(gè)公式計(jì)算的結(jié)果完全一致；但當(dāng)本期增發(fā)新股時(shí)，期末股東權(quán)益-本期新增留存收益不等于期初股東權(quán)益，根據(jù)可持續(xù)增長率的含義，此時(shí)前一個(gè)公式計(jì)算的結(jié)果才是正確的。
• 梁同學(xué)
  可持續(xù)增長率=所有者權(quán)益增長率這句話是怎么推出來的？
  • 吳老師
    因?yàn)椴辉霭l(fā)新股，經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變，即得出資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，所以銷售收入增長率=資產(chǎn)增長率，而權(quán)益乘數(shù)不變，則得出銷售收入增長率=資產(chǎn)增長率=負(fù)債增長率=股東權(quán)益增長率，因?yàn)殇N售凈利率不變，所以凈利潤增長率=銷售增長率；留存收益率不變，得出股利增長率=凈利潤增長率=銷售收入增長率，所以它們都和銷售增長率相等，即都等于可持續(xù)增長率。
• R同學(xué)
  可持續(xù)增長率里所有者權(quán)益增長率=留存收益本期增加/期初股東權(quán)益，而非下期留存收益增加/本期末股東權(quán)益
  • 劉老師
    20×2年留存收益/20×1年末股東權(quán)益 其實(shí)不就等于20×2年留存收益/20×2年初股東權(quán)益 也就是20x2年的所有者權(quán)益增長率么。在滿足5個(gè)假設(shè)條件下，本身就是相等的，所以20x1年就等于20x2年，實(shí)際肯定是一定的。如果說20x2年的銷售增長率高于可持續(xù)增長率，那么就相當(dāng)于改變了經(jīng)營效率，那么如果其他條件不變的話，企業(yè)是需要從外部融資的。
    
    5個(gè)假設(shè)：銷售凈利率不變，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，資本結(jié)構(gòu)不變，利潤留存率不變，不從增發(fā)股票。
• 徐同學(xué)
  下列關(guān)于可持續(xù)增長的說法中，正確的有（　）。 A、在可持續(xù)增長的情況下，負(fù)債與銷售收入同比例變動(dòng) B、根據(jù)不改變經(jīng)營效率可知，資產(chǎn)凈利率不變 C、可持續(xù)增長率＝本期收益留存/（期末股東權(quán)益－本期收益留存） D、如果可持續(xù)增長的五個(gè)假設(shè)條件同時(shí)滿足，則本期的可持續(xù)增長率＝上期的可持續(xù)增長率＝本期的實(shí)際增長率
  • 韓老師
    在可持續(xù)增長的情況下，資產(chǎn)負(fù)債率不變，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，所以，負(fù)債增長率 =銷售增長率，即選項(xiàng)A的說法正確；“不改變經(jīng)營效率”意味著不改變資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率，所以，資產(chǎn)凈利率不變，選項(xiàng)B的說法正確；收益留存率×(凈利/銷售)×(期末資產(chǎn)/期末股東權(quán)益)×(銷售/期末資產(chǎn))=收益留存率×凈利/期末股東權(quán)益=收益留存/期末股東權(quán)益，由此可知，可持續(xù)增長率=(收益留存/期末股東權(quán)益)/(1-收益留存/期末股東權(quán)益)=留存收益/(期末股東權(quán)益-留存收益)，所以，選項(xiàng)C的說法正確；如果五個(gè)條件同時(shí)滿足，則企業(yè)處于可持續(xù)增長狀態(tài)，本年可持續(xù)增長率=上年可持續(xù)增長率=本期的實(shí)際增長率，因此，選項(xiàng)D的說法正確。