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計算債券到期收益率時,不能直接從票面利率開始測試嗎?溢價往低測,折價往高測,為何這樣算每次都有差異?

債券到期收益率計算的時候不能直接從票面利率開始測試嘛?溢價就往低測,折價就往高測,為什么每次這樣計算都有差異?是有什么前提條件?

茜同學(xué)
2021-06-23 06:30:42
閱讀量 659
  • A老師 高頓財經(jīng)研究院老師
    一絲不茍 文思敏捷 博學(xué) 文爾雅
    高頓為您提供一對一解答服務(wù),關(guān)于計算債券到期收益率時,不能直接從票面利率開始測試嗎?溢價往低測,折價往高測,為何這樣算每次都有差異?我的回答如下:

    親愛的同學(xué),插值法,可以從債券的票面利率開始測試。如果計算差異是因為除不盡的尾差,在答案范圍內(nèi),也是對的。



    希望老師的解答可以幫助到你~每天堅持學(xué)習(xí),保持進步哦~~繼續(xù)加油ヾ(?°?°?)??祝早日順利通過考試?。?!


    以上是關(guān)于率,到期收益率相關(guān)問題的解答,希望對你有所幫助,如有其它疑問想快速被解答可在線咨詢或添加老師微信。
    2021-06-23 09:00:05
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其他回答

  • T同學(xué)
    為什么債券的票面利率不等于測算其內(nèi)部收益率?有沒有可能債券的票面利率高于其內(nèi)部收益率?
    • V老師
      1、這是因為債券的發(fā)行過程需要經(jīng)過相當(dāng)長的審批,發(fā)行債券手續(xù)繁鎖,條件嚴(yán)格,債券的票面利率是根據(jù)申請發(fā)行時的市場狀況確定的,等批下來后,有可能市場利率已發(fā)生變化,會出現(xiàn)高于或低于票面利率的情況。這時債券就會出現(xiàn)折價或溢價發(fā)行的情況。出現(xiàn)這種情況后,票面利率和其內(nèi)部收益率就不同了。
      2、債券的票面利率高于其內(nèi)部收益率的情況是完全有可能的。如,你當(dāng)初擬定發(fā)行債券80萬元,期限為5年期,分期付息,到期還本,票面利率為12%的債券,經(jīng)過長達半年甚至更長時間的審批,等批下來時,市場利率已下降,銀行降低了存貸款利率,這時就是票面利率高于其內(nèi)部收益率,此時債券一定是溢價發(fā)行。如果發(fā)行價格為84萬元,經(jīng)測算,債券的內(nèi)部收益率為10.66%,此時,債券的票面利率12%就是高于內(nèi)部收益率10.66% 所謂的內(nèi)部收益率是指債券未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值剛好等于發(fā)行價格的利率,如,本例,發(fā)行價格是84萬,其內(nèi)部收益率是10.66% 如果發(fā)行價格是90萬元,則內(nèi)部收益率經(jīng)測算為:8.87% 發(fā)行價格越高,內(nèi)部收益率越低。如果發(fā)行價格為100萬,則內(nèi)部收益率降至6.07% .
  • W同學(xué)
    溢價債券的內(nèi)部收益率高于票面利率,折價債券的內(nèi)部收益率低于票面利率。(  )
    • 丁老師
      正確答案錯 解析:溢價債券的內(nèi)部收益率低于票面利率,折價債券的內(nèi)部收益率高于票面利率。
  • 荷同學(xué)
    溢價債券的內(nèi)部收益率低于票面利率,折價債券的內(nèi)部收益率高于票面利率,請老師講下原理~
    • 羅老師
      您好! 按照內(nèi)部收益率折現(xiàn)未來現(xiàn)金流量得到的是價格,按照票面利率折現(xiàn)未來現(xiàn)金流量得到的是面值。 未來現(xiàn)金流量是一定的,折現(xiàn)率越大,則現(xiàn)值越小。 溢價債券的價格大于面值,所以內(nèi)部收益率低于票面利率。 折價債券的價格低于面值,所以內(nèi)部收益率高于票面利率。 也可以按這樣理解,內(nèi)部收益率高于票面利率,說明這個債券沒有說的那么值錢,那就便宜點買 要是低于票面利率,說明這個債券未來潛力很大,比較值錢,現(xiàn)在多掏點錢買了
  • F同學(xué)
    債券面值100元,票面利率8%(半年付息一次),債券剩余的到期期限為6年。假定債券收益率為10%(連續(xù)復(fù)利),①請計算該債券的理論價格,②計算這支債券的麥考利久期與凸性測度。③如果10%的債券收益率按半年計復(fù)利,那么請計算這支債券的修正久期與修正凸性測度。假定零息利率曲線是平坦的。
    • 袁老師
      1,理論價格 100*(P/F,5%,68)%2B100*8%/4*(P/A,5%,68) 2,久期 1的結(jié)果/10.25% 凸性測度 1的結(jié)果/100*(68-1) 3,修證久期 1的結(jié)果/10.25%*(68-1) 公式 字母 有點復(fù)雜,沒辦法 給你列式子,你參考一下簡化處理。
  • 小同學(xué)
    為什么票面利率高于到期收益率的債券早被溢價發(fā)行
    • 吳老師

      因為票面利率>實際利率,每年計提利息時都是按照票面利率計提,所以付給你的利息每年就高于實際的利息,如果還按照面值發(fā)行,發(fā)行方就虧了,為了彌補這一部分的差額,所以一開始就溢價發(fā)行,把虧的先補回來。大概就是這個意思。

      應(yīng)收利息=面值票面利率  ;

      實際利息=攤余成本實際利率;

      利息調(diào)整=應(yīng)收利息-實際利息。

      擴展資料:

      實際上可以通過久期定理簡單理解為在到期時間和到期收益率相同的條件下,債券票面利率越低,那么久期越長(這個可以參考百度百科久期詞條里的久期定理四。

      但久期定理四的完整說法也應(yīng)該為在到期時間和到期收益率相同的條件下,息票率越高,久期越短),而久期是反映債券到期收益率的單位變化的近似值。

      久期越長說明在到期時間和到期收益率同等波動所引起價格波動幅度越大,也就是說債券對收益率變化更敏感。

      參考資料來源:百度百科 ——到期收益率

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