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永續(xù)年金求現(xiàn)值的模型是什么？

老師，請(qǐng)您幫我看一下我寫的是否正確？老師，請(qǐng)問多頭對(duì)敲和空頭對(duì)敲之所以用執(zhí)行價(jià)格做基數(shù)是不是因?yàn)橹皇琴?gòu)入了期權(quán)并沒有購(gòu)入股票，而保護(hù)性看跌和拋補(bǔ)性看漲是因?yàn)榱銜r(shí)點(diǎn)投資的股票相當(dāng)于付出的成本，所以說只能與零時(shí)點(diǎn)的股票相比？ 老師，請(qǐng)問輕一第235頁的第三題和綜合題有關(guān)二叉樹的模型，這個(gè)需要掌握嗎？

想同學(xué)
2021-04-17 21:56:06
閱讀量 702
  • 老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師
    高頓為您提供一對(duì)一解答服務(wù)，關(guān)于永續(xù)年金求現(xiàn)值的模型是什么？我的回答如下：

    愛思考的同學(xué)你好呀，你理解的很正確哈，沒什么問題的哦~~~~

    老師這個(gè)總結(jié)了四個(gè)投資組合的凈收入與凈損益，同學(xué)也可以參考下的哦~~~

    （1）保護(hù)性看跌

    凈收入=max{到期股價(jià)，執(zhí)行價(jià)格}

    凈損益=凈收入-初始成本

              =max{到期股價(jià)，執(zhí)行價(jià)格}-（股票買價(jià)+期權(quán)費(fèi)用）

    （2）拋補(bǔ)性看漲

    凈收入=min{到期股價(jià)，執(zhí)行價(jià)格}

    凈損益=凈收入-初始成本

              =min{到期股價(jià)，執(zhí)行價(jià)格}-（股票買價(jià)-期權(quán)費(fèi)用）

    （3）多頭對(duì)敲

    凈收入=I到期股價(jià)，執(zhí)行價(jià)格I(兩者差的絕對(duì)值）

    凈損益=凈收入-初始成本

              =I到期股價(jià)，執(zhí)行價(jià)格I-2份期權(quán)費(fèi)用）

    （4）空頭對(duì)敲

    凈收入=-I到期股價(jià)，執(zhí)行價(jià)格I

    凈損益=凈收入-初始成本

              =-I到期股價(jià)，執(zhí)行價(jià)格I+2份期權(quán)費(fèi)用）


    輕一第235頁的第三題和綜合題有關(guān)二叉樹的模型，這個(gè)需要掌握嗎？

    老師覺得同學(xué)簡(jiǎn)單了解就可以，近十年沒有考察過多期二叉樹哈~~~


    希望老師的解答可以幫助同學(xué)理解~(*^▽^*)，考證路上老師會(huì)一直陪著你，加油~~






    以上是關(guān)于財(cái)務(wù),財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值相關(guān)問題的解答，希望對(duì)你有所幫助，如有其它疑問想快速被解答可在線咨詢或添加老師微信。
    2021-04-18 12:40:40
  • 收起
    想同學(xué)學(xué)員追問
    老師，請(qǐng)問這個(gè)公式不是就是永續(xù)年金求現(xiàn)值的模型啊，那這個(gè)稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)的前提不應(yīng)該是每年都相等的嗎？
    財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值
    2021-04-18 13:05:12
  • 老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師

    同學(xué)你好呀，你理解的很正確，其實(shí)企業(yè)價(jià)值比較法的假設(shè)前提就是說企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)永續(xù)，每一年都是一樣的哈~~~



    加油，明天的你一定會(huì)感謝今天這么努力的自己~~~ヾ(?°?°?)??

    2021-04-18 13:22:23
  • 收起
    想同學(xué)學(xué)員追問
    老師，請(qǐng)問輕一295頁第3題A，在債務(wù)合同中引入限制性條款真將增加債務(wù)代理成本還是債務(wù)代理收益？老師所為，增加債務(wù)代理成本和債務(wù)代理收益，是不是站在債權(quán)人的角度去看待的？b選項(xiàng)呢？提高債務(wù)籌資比例的，雖然需要償還的利息多了，但是現(xiàn)金流也多了，怎么能抑制管理層過度透支的行為？
    2021-04-18 13:39:07
  • 老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師

    許同學(xué)你好呀：

    A在債務(wù)合同中引入限制性條款真將增加債務(wù)債務(wù)代理收益的哈，這個(gè)是站在企業(yè)的角度哈，也就是是否會(huì)有利于減少企業(yè)的價(jià)值損失或者增加企業(yè)價(jià)值。

    在債務(wù)合同中引入限制性條款可以對(duì)經(jīng)理隨意支配現(xiàn)金流浪費(fèi)企業(yè)資源進(jìn)行約束的哈

    B選型，提高債務(wù)籌資比例，有一個(gè)前提的哈，那就是長(zhǎng)期債務(wù)加股東權(quán)益（長(zhǎng)期資本）總額不變的哦~~所以提高了債務(wù)籌資比例，相當(dāng)于減少了股權(quán)融資比例，那么利息償債多了，管理層自由支配的現(xiàn)金就少了哈~~~


    繼續(xù)加油哦~~~

    2021-04-18 13:50:44
  • 收起
    想同學(xué)學(xué)員追問
    老師，關(guān)于代理收益和代理成本這個(gè)問題都是站在企業(yè)的角度還是站在在確認(rèn)的角度？怎么區(qū)分，我記得以前老師講過，好像是站在弱勢(shì)群體的角度，誰弱勢(shì)就站在誰的角度。
    2021-04-18 14:49:36
  • 老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師

    愛思考的同學(xué)，代理收益和代理成本都是站在企業(yè)的角度思考的哈，也就是整體上對(duì)企業(yè)不好，給企業(yè)價(jià)值帶來損失，從而產(chǎn)生代理成本；

    代理收益是指有利于減少企業(yè)的價(jià)值損失或者增加企業(yè)價(jià)值。

    而且從教材這個(gè)公式也可以看出是對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響哈~~~


    2021-04-18 15:16:07
  • 收起
    想同學(xué)學(xué)員追問
    老師，請(qǐng)問輕一第296頁第一題的b選項(xiàng)。無論是否考慮企業(yè)所得稅，債務(wù)成本不變。這個(gè)為什么是錯(cuò)的呢？不是在mm理論上都是債務(wù)的資本成本始終保持不變，是無風(fēng)險(xiǎn)利率? 第二題的b選項(xiàng)。負(fù)債程度較高，陷入財(cái)務(wù)困境的時(shí)候，如果不投資凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目，應(yīng)該怎么辦或者說還能怎么辦？
    2021-04-18 15:26:11
  • 老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師

    同學(xué)你好：

    （1）無論是否考慮企業(yè)所得稅，債務(wù)成本不變。

    假設(shè)債務(wù)資本成本不變是說：稅前債務(wù)成本和稅后債務(wù)成本分別保持不變，并不是說稅后債務(wù)成本與稅前債務(wù)成本一樣哈~~~

    考慮所得稅，債務(wù)資本成本就是稅后債務(wù)資本成本，不考慮所得稅的影響，債務(wù)資本成本是稅前的資本成本

    稅后債務(wù)成本肯定比稅前債務(wù)成本低哦~~

    （2）負(fù)債程度較高，陷入財(cái)務(wù)困境的時(shí)候，此時(shí)已經(jīng)資不抵債，股東像搏一搏，就會(huì)投資凈現(xiàn)值為負(fù)，風(fēng)險(xiǎn)高，收益高的項(xiàng)目~~~

    繼續(xù)加油~~~

    2021-04-18 15:36:20
  • 收起
    想同學(xué)學(xué)員追問
    抱歉老師，我記錯(cuò)了，債務(wù)資本成本不變是針對(duì)資本結(jié)構(gòu)而言的，老師，請(qǐng)問如果企業(yè)銷售不穩(wěn)定，是不是應(yīng)該對(duì)外減少借債而更多的利用公司的權(quán)益資本。
    2021-04-18 15:53:47
  • 老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師

    同學(xué)你好，（1）債務(wù)成本不變，說的是不管企業(yè)借多少錢，成本都是無風(fēng)險(xiǎn)利率哈~~

    也就是假設(shè)（4）借債無風(fēng)險(xiǎn)，即公司或個(gè)人投資者的所有債務(wù)利率均為無風(fēng)險(xiǎn)利率，與債務(wù)數(shù)量無關(guān)。 （2）請(qǐng)問如果企業(yè)銷售不穩(wěn)定，是不是應(yīng)該對(duì)外減少借債而更多的利用公司的權(quán)益資本。是的呢，我們先內(nèi)后外哈，先使用內(nèi)部資金哦~~


    繼續(xù)加油哦~~~堅(jiān)持就是勝利

    2021-04-18 17:52:37
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其他回答

  • 小同學(xué)
    老師這道題，怎么知道是要求永續(xù)年金的凈現(xiàn)值的？
    • 段老師
      如果就是投資額不同，那么可以直接比較凈現(xiàn)值，如果是使用壽命不同，那么就要用到共同年限法，或者永續(xù)年金法，第一種共同年限法，大概意思就是你找2個(gè)方案使用年限的最小公倍數(shù)，然后讓他們年限一樣，算凈現(xiàn)值，第2種方法就是先算出各自的凈現(xiàn)值，然后按照各自的使用年限，折現(xiàn)率算出年金A,然后假設(shè)這些項(xiàng)目是永續(xù)的，根據(jù)永續(xù)年金現(xiàn)值的公式求出永續(xù)現(xiàn)金凈現(xiàn)值，比較大小就好了，
  • 我同學(xué)
    永續(xù)年金現(xiàn)值怎么計(jì)算？
    • A老師

      永續(xù)年金是無限期等額收付的特種年金。是普通年金的特殊形式。由于是一系列沒有終止時(shí)間的現(xiàn)金流，因此沒有終值，只有現(xiàn)值。

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